（原标题：2024年三路化债资金3.38万亿元，2025年有哪些化债新念念路？）

21世纪经济报谈记者 周潇枭 北京报谈 2024年无疑是方位化债的大年。一方面延续2023年一揽子化债政策，安排债务名额相沿方位化债。另一方面四季度进一步加大了化债力度，明确改日几年接续化解12万亿元隐性债务，其中2024年四季度仅1个月的技术，就落地了2万亿元置换债券用于化解隐性债务。

从2024年践诺刊行落地的用于化债的方位债券来看，机构统计三路化债资金共计约3.38万亿元，包括用于偿还存量债务的“额外”再融资债券5018亿元，用于化债的“额外”新增专项债券8778亿元，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券2万亿元。

2024年内落地3.38万亿元化债资金，是连年来化债力度最大的一次，将方位政府从疲于应付化债的压力中解放出来，不错更好地腾出元气心灵和资金用于发展。揣摸2025年，不错预判到2.8万亿元化债资金将不绝落地，不外推敲到2025年方位财政仍处于“紧均衡”气象，以及方位债务花样千般化等近况，方位债务防风险如故各地的要点职责。

2024年落地的3.38万亿元化债资金中，力度最大的是四季度密集落地的2万亿元专项置换债券。

从2024年11月18日河南打响化债第一枪，到2024年12月18日北京已毕收官，仅1个月的技术里，2万亿元置换债券填塞落地。

从配额来看，江苏获取2511亿元额度，湖南获取1288亿元，河南为1227亿元，贵州为1176亿元，四川为1148亿元，山东（不含青岛）为1113亿元，湖北为982亿元，安徽为980亿元，云南为878亿元，天津为771亿元，重庆为771亿元，辽宁（不含大连）为667亿元，这些省份获取额度居前。

2024年11月27日，江苏省财政厅提交江苏省东谈主大常委会会议审议的《江苏省2024年省级预算调整决策（草案）》闪现，江苏争取新增一般债务名额214亿元、追加专项债务名额400亿元、补充政府性基金财力的新增专项债务名额800亿元、下达债务结存名额625亿元、一次性下达分三年实行的专项债务名额7533亿元等，显着超出寰宇十分之一基准线且鸿沟均为第一，大大缓释化债压力，增强发展潜力。

从现在部分省份公开的预算调整决策来看，晋升6万亿元方位债务名额分三年实行的化债安排，2025年、2026年各省置换债券配额，可能与2024年额度畸形。21世纪经济报谈记者梳剪发现，江苏省预算调整决策明确，获取财政部一次性下达三年名额7533亿元，2024年~2026年每年2511亿元；四川省预算调整决策标明，财政手下达四川2024年~2026年名额3444亿元，每年1148亿元。

财政部部长蓝佛安暗示，国务院一次性向寰宇东谈主大常委会提请审议批准加多6万亿元方位政府债务名额，分三年安排实行。笔据方位政府隐性债务鸿沟，按照寰宇长入比例，分派方位政府债务名额，分派一次到位，体现政策公道性，酿成沉静化债预期。6万亿元一起安排为专项债务名额，允许方位用于置换纳入监测范围的各种隐性债务。

2024年落地的另外1.38万亿元化债资金，其资金开端渠谈则包括再融资债券、新增专项债、周转债务结存名额等。

中信证券固收团队统计数据闪现，2024年债务化解方式更为多元化，全年累计刊行化债资金3.38万亿元。其中，刊行“额外”再融资债券5018亿元，分散于再融资债券多用于偿还到期的方位政府债券，该类“额外”再融资债券是用来偿还存量债务，占一起再融资债券比重约9.8%；刊行8778亿元多用途专项债，分散于新增专项债多用于扩大花样投资，该类“额外”新增专项债是用于化解存量政府投资花样债务，占一起新增专项债比重为21.9%。

2024年安排部分“额外”再融资债券和“额外”新增专项债，是延续2023年一揽子化债的作念法。2024年从方位债务结存名额中安排4000亿元，用以补充方位政府空洞财力，相沿方位化解存量政府投资花样债务和消化政府拖欠企业账款，则是不常见的作念法。

所谓方位债务结存名额，是因为方位债务余额时常低于方位债务名额，这里存在一定活泼空间。上一次动用方位债务结存名额是2022年，那时是为了稳增长，为了加多方位扩大投资的资金，动用了5000亿元。2024年动用4000亿元结存名额，从方位实践来看，既有用于扩地面方投资的，也有用于化解存量债务的。

21世纪经济报谈记者梳理部分省份2024年11、12月份的预算调整决策发现，2024年财政部在分派4000亿元结存名额时，会在不同的省份间进行调剂，回收部分省份的结存名额，给部分省份更多的结存名额。比如，江苏、四川、贵州等省份2024年四季度新增的结存名额（包括一般债、专项债），一升引于偿还存量债务、置换存量隐性债务等。其中，贵州新增90亿元结转名额，将结转2025年分派使用。北京、浙江等省份2024年四季度新增的专项债名额，则一升引于扩投资、稳增长。

中国社科院财经政策商讨院财政商讨室主任何代欣对21世纪经济报谈记者暗示，2024年中央和方位确乎在多渠谈找钱，一方面要化解债务、驻防风险，确保方位矜重开动；另一方面财政政策要积极看成，通过加多债券刊行来带动方位投资。周转4000亿元债务结存名额，是从补充方位空洞财力的角度来看，各地具体怎样使用，要研究各地践诺情况。关于那些存量债务职守较重的省份，可能会更多用于化解存量债务。关于那些债务职守较轻的省份，不错更多用于新的投资花样梗概在建花样。

2025年仍有2.8万亿元方位债券用于化债，包括2万亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债，8000亿元用于化债的新增专项债。

现在，2万亿元置换债券在加速落地。抛弃1月22日，已有8个省份梗概单列市对外露馅了化债债券刊行谋划，包括青岛、湖北、天津、海南、河南、北京、山东、厦门，用于置换存量隐性债务的债券鸿沟统统约1719亿元。

中央财经大学教学温来成对21世纪经济报谈记者暗示，2025年方位行为相比快，揣摸2025年上半年发债速率会显着快于2024年。因为以往年份每年城投债还本付息鸿沟在3万亿元把握，近三年财政部每年安排2.8万亿元化债资金，应该能相比好地缓解方位隐性债务压力。

不外，从现实情况来看，方位隐性债务存在花样千般，比如部分存量PPP花样可能带来新增隐性债务等，依然有些隐敝的风险。2023年1月，北京、广东对外文书已毕隐性债务清零。2024年12月，北京刊行了一批再融资债券，包括47亿元再融资专项债用于置换存量隐性债务，201亿元“额外”再融资债券用于偿还存量债务。2024年10月，广东刊行了约169亿元的“额外”再融资债券，该笔债券资金用于偿还存量债务。

1月8日，浙江省财政职责会议指出，2025年要用足用好国度化债政策，加强全口径债务监测和常态化风险预警，坚定梗阻新增隐性债务，有用驻防化解政府债务风险。

湖南省2025年预算通知指出，2025年要加大安全守底参预，加大财力下千里力度，全观念强化政府债务、下层“三保”、中小金融机构、当然灾害、安全坐褥等鸿沟风险防控，助力楼市沉静健康发展，坚定守住风险底线。

何代欣暗示，方位债务花样相比千般，方位政府需要嘱咐的问题相比多，方位债风险依然存在。不外，各方相比爱重方位债风险，警醒性相比高，况兼方位化债申饬相比丰富，能更好地鼓吹财政和金融的互助。2025年作念好债务风险驻防职责，要落实好化债资金，不错合适拓宽债务置换、风险掩饰的范围；关于方位的一些存量钞票，不错通过周转钞票来松开部分债务压力等。

温来成暗示，揣摸2025年方位新增专项债鸿沟会进一步阻拦4万亿元，专项债成为方位举债融资的进攻器具。要瞩目晋升专项债的花样质地，尽量幸免将债券资金参预到莫得还本付息智力的花样上去开云kaiyun，这是2025年加强方位债务风险责罚的进攻职责。